Ausfinanzierungsgrad der Pensionsverpflichtungen steigt

Die Ausfinanzierung der Pensionsverpflichtungen der DAX40-Unternehmen hat im Jahr 2025 ein neues Rekordniveau erreicht. Für Unternehmen können sich dadurch neue Handlungsspielräume bei der Finanzierung und Steuerung ihrer betrieblichen Altersversorgung ergeben. Welche Kapitalmarktentwicklungen dahinterstehen und welche strategischen Optionen sich eröffnen, erklären die Finanzexperten Lena Weippert und Uwe Schätzlein von der Allianz Pension Consult.

Der Ausfinanzierungsgrad, das Verhältnis von Planvermögen zu Pensionsverpflichtungen stieg von 81,34 % im Vorjahr auf 87,32 % im Jahr 2025.

Deutschland: Aufholbewegung setzt sich fort

Deutschland holt auf, liegt aber weiterhin 7 % unter dem globalen Niveau.

Zwei Punkte sind für die positive Entwicklung entscheidend:

1. Veränderte Kapitalmarktbedingungen: Trotz starker Volatilität und hoher Sensitivität gegenüber geldpolitischen Signalen präsentieren sich die Märkte phasenweise robust.
2. Alternative Anlagen beweisen ihren positiven bilanziellen Effekt in den Planvermögen.

Der Ausfinanzierungsgrad deutscher Pensionsverpflichtungen wird weiter steigen. Die bevorstehende Körperschaftsteuersenkung bietet Unternehmen einen Anreiz, die Finanzierung und Auslagerung bestehender Pensionsverpflichtungen zu überprüfen, um gegebenenfalls noch vom aktuell höheren Steuersatz von 15 % zu profitieren. Zudem bleiben CTA-Modelle beliebt, da sie eine flexible, schrittweise Ausfinanzierung ermöglichen.

Kapitalanlage: Stabilität mit punktuellen Verschiebungen

Die strategische Asset-Allokation der Planvermögen zeigt sich im Jahr 2025 insgesamt stabil. Anleihen bleiben mit rund 43 % weiterhin die dominierende Anlageklasse für die DAX-Unternehmen.

Versicherungsnahe Anlageformen gewinnen an Bedeutung und erreichen einen Anteil von rund 15 % - der größte Zuwachs im Vergleich zum Vorjahr. Dies unterstreicht die Suche vieler Unternehmen nach stabilen Cashflows und planbaren Erträgen.

Vom Finanzierungsgrad zur strategischen Steuerung

Die steigende Ausfinanzierung eröffnet neue Handlungsspielräume.

Während zuvor der Aufbau von Planvermögen im Vordergrund stand, rücken nun strategische Maßnahmen in den Fokus:

• Gezielte Portfoliooptimierungen
• Stärkere Integration Alternativer Anlagen
• Vorbereitung von Auslagerungslösungen

Die Auslagerungsform „Pension Risk Transfer“ wird in der bAV-Branche breit diskutiert. Dabei werden Pensionsverpflichtungen über eine Rentnergesellschaft an einen spezialisierten Anbieter übertragen. Voraussetzung ist die vollständige Ausfinanzierung der Zusagen. Der gestiegene Ausfinanzierungsgrad sowie günstige Kapitalmarktentwicklungen machen dies für immer mehr Unternehmen wirtschaftlich darstellbar.

Bei Fragen steht Ihnen Ihre Vermittlerin oder Ihr Vermittler gerne mit Rat und Tat zur Seite.